На конференции Cerebral Valley, где собрались топовые инвесторы и основатели ИИ-стартапов, задали неудобный вопрос. На какой стартап стоимостью более миллиарда долларов вы бы поставили на падение акций? Ответ оказался неожиданным — первое место уверенно занял Perplexity, поисковик на базе искусственного интеллекта, который еще недавно называли главным конкурентом Google. Слишком быстрый рост Perplexity стал символом того, что многие считают ИИ-пузырем. Компания привлекает инвестиции каждые два-три месяца, и ее оценка уже достигла $18 миллиардов. Но именно эта стремительность и настораживает инвесторов. Чем выше оценка, тем сложнее компании окупить вложения. При этом пользовательская активность вызывает вопросы. За последние полтора месяца количество загрузок приложения Perplexity упало на 80%. В мае компания обрабатывала около 780 миллионов запросов в месяц. Для сравнения: Google обрабатывает от 13 до 16 миллиардов запросов ежедневно — минимум в 500 раз больше. Дорогая бизнес-модель Проблема не только в масштабе, но и в экономике. Perplexity тратит средства на API от Gemini и ChatGPT для обработки запросов, в то время как Google обрабатывает большинство поисковых запросов из кэша практически бесплатно. Даже Microsoft, встроив ChatGPT в Bing в феврале 2023 года, смогла увеличить долю рынка только с 2,8% до 4,31% к октябрю 2025-го. Более того, согласно данным Statcounter, Perplexity занимает лишь 11% рынка ИИ-поисковиков, тогда как ChatGPT контролирует свыше 81% этого сегмента. Есть ли шансы у Perplexity Аналитики не исключают, что Perplexity еще может найти свою нишу — подобно тому, как это когда-то сделали Reddit, DuckDuckGo или StackOverflow. Компания активно развивается: недавно она запустила браузер Comet с поддержкой ИИ и даже предложила выкупить Chrome у Google за $34,5 миллиарда. Однако риск того, что Perplexity окажется просто очередным стартапом эпохи ИИ-эйфории, остается высоким. На той же конференции эксперты отметили, что в каждом технологическом цикле появляются десятки многообещающих проектов, но лишь единицы становятся по-настоящему крупными компаниями, а остальные исчезают.